7月20日上海金属网铝早报

　　上交易日伦铝收盘于3166.5美元/吨，跌幅0.58%。沪铝主力合约夜盘收盘于23280元/吨，较前交易时段上涨50元/吨，涨幅0.22%。宏观方面，美国CPI、PPI超预期回落缓解加息压力，但零售就业数据仍具韧性，国内权益市场调整及传统淡季压制风险偏好。供应端，国内电解铝运行产能维持高位，中长期产能天花板限制弹性，海外中东局势反复及能源价格扰动带来供应不确定性。LME铝库存减少2.65%，SHFE铝库存减少1.12%，库存去化提供支撑。需求端，建筑型材偏弱，但新能源车轻量化、光伏边框及AI数据中心散热结构件等结构性需求韧性较强。综合看，铝价短期受宏观情绪与淡季抑制，但供给刚性及库存去化下方支撑明确，预计维持震荡偏强格局。